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一線|網易Q3凈利潤下滑 電商業務激進致運營成本驟增60%

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  • 2019-03-25
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簡介騰訊《一線》作者湯圓圓11月15日,網易Q3財報出爐,當季營收為169億元人民幣,同比增長35.1%。不過,歸母凈利潤同比下滑37%,為16億元人民幣。從Q3季度財報來看,電商的發展持

騰訊《一線》作者湯圓圓

11月15日,網易Q3財報出爐,當季營收為169億元人民幣,同比增長35.1%。不過,歸母凈利潤同比下滑37%,為16億元人民幣。從Q3季度財報來看,電商的發展持續向好,而游戲業績難以復刻2017年Q3《陰陽師》時期的輝煌。隱藏在兩大業務表象之下,網易報告期內的運營費用超過54億元,同比上升了60%,這更加重了投資者的隱憂。

《神都夜行錄》、《明日之后》缺席 Q3游戲業績遜色

根據Q3季度財報,網易的端游《逆水寒》自6月推出以來,成功引入了年輕玩家,并帶動了在線游戲業務毛利同比和環比的雙向增長,為65.1%。需要留意的是,去年同期與上季度的對應數據分別為62.5%與64.3%。

不過,以《逆水寒》為代表的端游未能撐起網易Q3季度的業績表現。事實上,當季手游的表現也不如人意。根據財報,《逆水寒》對環比增長的貢獻被自研手游收入貢獻的下滑部分抵消掉了。這意味著,自研手游在該報告期的收入貢獻出現了明顯的下滑趨勢。

凈利潤同比下滑37%的背后是網易難再創手游《陰陽師》高光時刻的事實。2017年Q3,《陰陽師》雖不如前一季度火熱,余暉仍在。報告期內,《陰陽師》進入韓國市場,并在美國和加拿大開啟封測。丁磊曾就當季財報表示,“《陰陽師》手游國際化進程順利,取材于《陰陽師》的對戰手游《決戰!平安京》的初步測試結果符合預期?!?/p>

事實上,二級市場對網易仍抱有期望。財報披露,9月推出的《神都夜行錄》以及11月推出《明日之后》兩項手游表現出色,新手游業績預期良好。分析普遍認為,根據游戲行業的回款及確認速度,上述兩類游戲的業績并未在Q3季度中予以確認。業內人士對《一線》表示,游戲行業回款及確認時間通常在2個月以上,這也讓投資者對網易的Q4季度充滿期待。

丁磊帶來了另一利好消息。在電話會議中,他透露,我們在今年十一月初宣布的與暴雪合作的《暗黑》手游,不出意外的話,這款游戲將在明年上市并進行全球發行。

電商業務漲勢明顯 運營成本飆升60%現隱憂

報告期內,在網易的在線游戲、電商、廣告服務、郵箱及其他業務中,電商業務的增長最為強勁,同比增加67.2%,達44.59億元人民幣,主要得益于網易嚴選和網易考拉的發展。

報告期內,網易電商業務的凈收入為44.59億元人民幣,業績占比在30%左右,體量有限。放在電商行業中,該業務同樣面臨激烈競爭,如來自巨頭淘寶京東以及后起之秀并多多的多維度夾擊。未來2個季度,沒有明顯利好表明網易電商業務能繼續保持強勁增長,成長為可以和在線業務平分業績的強勁業務線。

從毛利率上看,報告期內電商業務的毛利率為10%,上一季度和去年同期分別為10.1%和11.5%,出現下降趨勢。對此,網易方面表示系2018年第三季度的促銷力度相對較高,以支持電商業務的快速發展。

從成本上來看,2018年第三季度營業費用為54.40億元人民幣,同比上升了60%以上主要用于研發及市場營銷,未提及電商費用。事實上,去年同期網易的營業費用約為33.98億元,同比上漲原因披露中反倒包括了電商業務的運營費用。

本次報告期內網易對于營業費用的披露信息有限,且未披露運營費用率的具體情況。從去年同期財報來看,當期網易的運營費用率為27.2%。

一個不爭的事實是,當網易的運營費用支出同比上升了60%之后,其凈利潤出現了同比下跌的情況,跌幅突破30%。當游戲業務受到國內版號限制后,網易的發力點轉為海外發現和拓展電商業務。而大量成本投入之后,電商業務的毛利并未有明顯起色,背后業務形態需要調整。至于未來電商業務能否接過游戲的大旗,讓網易重回2017年底377美元的輝煌勢頭,顯然是一個未知數。

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